2024-11-17 GS FX outlook 2025

2025 Global FX Outlook 요약

주요 결론:

1. 미국 달러(USD)의 강세 지속 예상:
   • 미국의 강력한 경제 성장, 높은 자산 수익률, 제한된 자원 초과 등으로 달러의 고평가가 지속될 전망.
   • 추가 관세 및 재정 정책 변화가 달러 강세를 더 지지할 것으로 보임.
   • 글로벌 포트폴리오 자금 흐름은 여전히 달러를 선호할 가능성이 높음.
2. 유로(EUR) 약세 전망:
   • 유로존의 무역 정책 불확실성과 성장 약화로 인해 유로의 추가 하락 가능성.
   • ECB(유럽중앙은행)가 긴축에서 완화로 전환할 것으로 예상됨.
3. 중국 위안화(CNY) 약세:
   • 미국-중국 관세 갈등 재점화로 위안화 약세 예상.
   • 정책적으로 약화된 위안화를 통해 국내 성장을 지원할 가능성이 있음.
4. 영국 파운드(GBP)의 상대적 강세:
   • 영국 경제의 성장 모멘텀과 영국 중앙은행(BoE)의 점진적 금리 인하 전망이 파운드 강세를 지지.
5. 일본 엔화(JPY)의 약세:
   • 미국의 경제적 우위와 높은 금리가 일본 엔화의 추가 약세를 유도.
6. 신흥시장 통화:
   • 브라질 헤알(BRL): 높은 금리와 정책적 안정으로 비교적 강세.
   • 멕시코 페소(MXN): 미국과의 무역 관계 리스크에도 불구하고 중기적 회복 가능성.
   • 터키 리라(TRY): 정치적 리스크와 높은 인플레이션 속에서도 정책 안정이 주요 변수.
7. 상품 통화:
   • 호주 달러(AUD) 및 뉴질랜드 달러(NZD): 중국 성장 둔화에 대한 민감도로 약세 예상.
   • 노르웨이 크로네(NOK): 원유 가격의 영향을 크게 받을 전망.
8. 아시아 통화:
   • 한국 원화(KRW) 및 말레이시아 링깃(MYR): 중국 위안화와의 높은 상관관계로 약세 예상.
   • 인도 루피(INR): 상대적으로 견고한 거시경제 펀더멘털로 강세 가능.

전략적 시사점:

• 달러 강세 환경에서 포트폴리오의 달러 노출을 유지하거나 강화하는 것이 유리.
• 유럽 통화에 대한 약세 전망을 반영한 헤지 전략 필요.
• 중국 및 신흥 시장 통화의 변동성 증가에 대비해 리스크 관리 강화.
• 상품 통화의 경우, 원유 및 금속 가격 변화에 따른 트레이딩 기회를 모색.

중요 데이터:

• USD/CNY: 12개월 내 7.50 예상.
• EUR/USD: 1.05 수준 유지.
• GBP/USD: 1.32로 상승 가능성.
• USD/JPY: 159까지 상승 예상.