매크로트레이더 블로그

글로벌 매크로 트레이딩

• 일단 가격을 따르자 모델을 만들고 계산을 하다보면 Price action을 간과하게 되는 경우가 많다. 실제로는 price action이 가장 중요한 정보임에도 말이다. 이번에도 그랬다. 계산을 시장보다, price action보다 앞에 세웠다. 계산이 틀리지 않았으니 버티면 이기겠지만, 시장이, 헤드가, 리스크가 버티게 해주지를 않는다. 계산이 어떻든 시장이 반대로 간다면 다시 생각 해 봤어야 한다. 계산이 이런데 시장이 반대로 간다는 사실 자체가 굉장한 시그널이다. 비슷하게 차트에 롱 시그널이 나오는데 가격이 오르지 않을 때도 마찬가지다. 바스커빌의 개처럼 짖지 않는 다는 것 자체가 시그널이 되는 것이다. 시나리오를 만들고 계산해 보는것은 중요하다. 다만 그 계산대로 시장이 움직일 트리거가, 카탈리스.. 2026.09.17

• 버틸 수 없다. 버텨보고 싶었다. 내가 깔아놓은 10가지 시나리오 안에서 손실 보는 케이스는 한건도 계산 되지 않았다. 버티면 결국 이긴다. 계산은 틀리지 않았고, 정말로 버틴다면 이길것이다. 그러나 손절은 언제나 Thesis가 무너지기 전에 손익이 먼저 무너지면서 나왔다. 시장은 버틸만 하게 전개되지 않는다. 포지션이 있는 사람이라면 누구도 못버틸 정도까지 밀어붙이고 나서야 돌아간다. 내가 버텨야하는 포지션에 있다면, 내가 접기 전까지 시장은 돌아서지 않을 것이다. 그런데 잔고를 깔고가는 북운용을 한다면 버티지 않고서는 절대 벌 수 없다는게 문제다.손익구조가 복잡하고 비선형적이라 변동성 장세에서 손익을 보며 매매 대응하면 숏감마 매매만 하게 된다.강해질때 유효 델타는 절반을 넘어 음수까지 되어버리고, 시장이 약해.. 2026.09.16

• 금리 왜 이래 8/27 금통위 6개월 점도표 중간값 3.25%오늘 물가 헤드라인 3.1%, 코어 3.4%이정도로 한국 금리가 셀오프 해야하는 환경인건지 잘 모르겠는데, 일단 외국인이 금통위부터 4일간 팔아치운게 3선 85000개 10선 18000개글로벌 금리 샐오프에 그냥 한국 금리도 익스포져 줄이는 움직임인듯. 4일간 금리 밀리는동안 로컬 포지셔닝은 30년 매도 스티프너, 베이스팁장에 손익방어가 잘 됐을거고 더밀리면 살 수 있는 매수 여력이 있다. 금리가 밀리는동안 현물 수급은 좀 돌아왔다. 월말 WGBI플로우 이후 30년중심 매수세 지속되는 중. 투자자 입장에서 금리 매력은 있는것 아닐까?스왑 플로우도 아직 큰 손절성 움직임은 보이지 않고, 오히려 오늘도 리시브 플로우가 더 보이는 듯 했고본드스왑이 맛이 가버렸지만.. 2026.09.02

• 맞추지는 못해도 맞출 수는 없다.가깝게 구현할 뿐이다. 미래의 사건을 정확하게 예측하는 것은 불가능하다.중요한 것은 예측이 아니라 가능한 결과들을 미리 정의하고 각각의 결과에서 가격이 얼마가 되어야 하는지 계산하는 것이다. 시나리오를 10개, 20개씩 만들어 계산해본다.각 시나리오의 확률을 생각하고, 그 상황에서 가격이 어디에 있어야 하는지를 계산한다.그리고 그 결과를 바탕으로 가장 기대수익이 높은 포지션을 구현한다. 이번 주 단기금리를 생각해보자. 금통위의 인상과 동결, 1년물에 반영될 터미널 금리, CD-BOK 스프레드, 소수의견 등 여러 변수들이 있다.각각의 경우의 수를 나누어 보면 대략 2 × 3 × 3 × 2, 36개의 시나리오가 만들어진다.각 시나리오에서 금리가 어디에 있어야 하는지를 계산한다. 흔하지 않지.. 2026.08.28

• 미국 매크로 2:2 상황 지지난주 미국 논팜은 80k 예상에 -23k 지난주 발표된 미국 근원CPI는 0.2%로 컨센 부합. 현재 금리 팩터는 물가, 고용, AI Capex와 AI주식, 호르무즈 이중에 물가, 고용 압력이 완화했고 AI와 호르무즈는 아직 강하다. 2:2 스코어 미 10년 금리 4.60~4.75 레인지에서 박스 갇힌게 결국 이런 균형을 반영하는듯 하고, 일단 시장은 이정도 금리 레벨에선 주식 더 못간다 인식이 있고, 그런 생각으로 나오는 주식매도에 채권은 강세 반응하며 와리가리. 다만 이는 아직 우려단계와 기계적 반응일뿐 AI 사이클은 진행중. 여기서 남은 두 스코어가 어디로 기우느냐에 금리 향방이 달린듯. 2026.08.19

• 2026-08-17 weekly 1. 지난주 가격 움직임- 양호한 지표 + 풀리지 않는 호르무즈로 미국 금리 -6/- 으로 커브 불스팁, 스티프닝 지속. - 나스닥 +1.2%- 금 +0.64%- USDJPY -0.21%- USDKRW -0.26%- WTI -0.66%- 미국 물가 낮게 나오긴 했으나 호르무즈와 오프셋 되면서 글로벌 매크로 가격들 다 큰 변동 없이 횡보한 한주였음. - 원화 금리 +1.8/+10.2/+13.9 베어스팁. 초장기가 극심한 변동성 보였음. - 3년 3.76% 10년 4.30% 2. KTB 수급 체크 - 외국인 국고 -1500억 순매도.- 1년이하 매도 멈췄던 외국인 다시 금요일에 16-8 1800억 순매도. - 초장기 30년 매도하고 20년 매수하면서 20*30 커브 스티프너. - 보험사는 3년 20년 30년.. 2026.08.19

• 2026-08-13 daily 장전: 시나리오와 매매 준비1. 오버나잇 움직임 체크 (bloomberg, excel daily 만들기)- 물가 예상치 부합하며 금리 다소 불스팁. 커브는 스팁스팁. (-1.3/+0.4)- 서프라이즈가 없어서 가격 움직임들 크지 않음. 주식은 다우만 내리고 슨피 나스닥 모두 오름. 2. KTB 수급 체크 (KTB daily file, KTB dv01 file)- +2500 / -11939 / -4416 오랜만에 현물에서 순매수 5년, 20년에 1000억 정도- 단기 매도는 확실한 마무리, 초장기도 추가 매도 없었음. 3. 원화 이자율 밸류 체크 (KTB daily file)- 초장기 스팁 많이 됐음. 10*30 40비피 수준. - 5년이 커브에서 눌리는중,, 외국인이 5년 20년을 전일 순매수. 본.. 2026.08.13

• 2026-08-12 daily 장전: 시나리오와 매매 준비1. 오버나잇 움직임 체크 (bloomberg, excel daily 만들기)- 미국 금리 2~3bp 불스팁, 이란 협상 진행 소식에 약세 되돌림. 지표 없었고 주식은 소폭 하락.- WTI 83달러선에서 유지, 협상 소식에 금리는 반응하고 유가는 반응 안했음. 금리에 숏이 여전히 많다? 2. KTB 수급 체크 (KTB daily file, KTB dv01 file)- 전일 30년 엔드 순매도 800억. 외국인이 30년 매도에 적극 동참. 엔드 매도 800중 800이 외국인. - 확실히 단기구간에 매도는 끝난것으로 보임. - 그러면서 커브도 전일 큰 폭 스팁. 수급적으로 계속 스팁이 지지받는 상황이라 롱이 쎄게 나지 않으면 커브 플랫이 잘 안되고 있음. 3. 원화 이자율 밸류 .. 2026.08.13

• 2026-08-11 데일리 장전: 시나리오와 매매 준비1. 오버나잇 움직임 체크 (bloomberg, excel daily 만들기)- 미국금리 베어스팁 2년 ~3비피 10년 ~5bp- 주식은 별거 없었고 AI인프라투자 연합, 인텔 유상증자. 금리에는 상방 압력이 지속 될 듯. 유가 80불 상회. - 달러가 좀 강세였고,, 고용 나빠서 랠리 했던 것을 모두 되돌리며 시장 여전히 유가와 중동 헤드라인 주목. 2. KTB 수급 체크 (KTB daily file, KTB dv01 file)- 외국인 채권 순매도 -2000, 선물은 10선 5700개 매수- 선물사고 현물파는 거래 지속, 조달부담에 현물 비우고 델타는 유지하는 모습- 다만 테너가 그동안 2년 이하 단기에 집중 됐는데 이번주부터 단기 매도 없고 3년 근처 그리고 초장기 비.. 2026.08.11