2024-10-10 한국은행 금융통화위원회 프리뷰

1. 지난미팅 : 3.5% 동결, 만장일치, 3m Fwd guidance -25bp 4명
 
 
2. 지난미팅 이후 시장 동향 (24.08.22~)

블룸버그, 자체정리

- 미국 CPI하락세 지속, 3분기 고용도 슬로우해지며 9월 FOMC -50bp 선제적 인하 단행
 
- 시장은 선제적 큰 폭 인하에 경기침체 확률 줄이며 커브 불스팁 반응했으나, 
 
- 9월 논팜 이후 추가 인하 프라이싱도 지워가며 베어플랫 진행중. 
 
- 국내 펀더멘털은 지난 회의 대비 물가, 소비, 수출증가율 모든 부분에서 모멘텀 둔화 보였으나 
 
- 미국금리 급등에 동조하며 시장 프라이싱은 지난 회의 대비 보합수준
 
- 우려였던 금융안정요인은 여전히 가계부채, 주담대 증가세 이어지며 금리 인하 방해 요인으로 남아있음.  
 
- 대외 변수는 유가가 중동 전쟁 불안에도 지난 회의대비 낮은 수준이며 환율도 지난회의 대비 20원 가량 낮은 수준으로 안정적. 
 
 
3. 전개 시나리오 및 전망: 25bp 인하 예상. 
 
- 펀더멘털상 인하 위한 조건은 충분
- 대외 변수 안정적. 
- 가계부채가 문제인데 상승중이긴 해도 모멘텀은 다소 약화한 모습이고 미시 규제정책 효과가 진행중임. 
- 잘나가던 수출이 8월 데이터 이후 피크아웃 하는 모습이고, 삼성 위기설 등 경제 심리 안좋음
- 가계부채만을 위해 제약적 통화정책으로 더이상 펀더멘털 희생 할 수 없을듯. 
- 최근 미국발 금리 상승으로 약세 보인 원화 및 외인의 대량 순매도로 가격메리트 상승. 
- 매수 전략 우위라 판단하고 아침 시가 매수 대응